广州股票分析个人爱好组

“高送转”游戏玩得过火,小散们莫当接盘侠

理财周刊2018-06-19 00:54:51


临近年末上市公司掀起一阵高送转热潮。一些公布了高送转方案的个股也躁动起来。个别公司豪华的方案甚至受到监管部门问询。年末各路资金思涨心切,高送转板块显示出些许“魔幻”色彩。

 

10送10成“起步价”

 

一年一度的年报高送转行情开启。11月17日,永和智控打响高送转预案的第一枪,这家公司拟以截至2016年12月31日公司总股本为基数,向全体股东每10股派发现金股利5.00元(含税),同时,以资本公积金向全体股东每10股转增10股。同一天,天龙集团抛出一份10转15派0.5的预案。

 

截至11月22日,两市合计共有7家公司公布了高送转预案,包括永和智控、天龙集团、瑞和股份、北信源、优博讯、山东华鹏、友邦吊顶。公布预案后均迎来大幅上涨。

 

除了友邦吊顶只有现金分红外,其他各家都大规模转增股本实施财技,以往10送10已经是豪华配置,但今年10转10只能算得上“起步价”。这些公司在高送转预案公布之后瞬间涨停就不足为奇了。比如永和智控连续3个涨停,瑞和股份连续2个涨停,北信源以及优博讯也是公布预案后第二天“一字板”涨停。

 

当然这几家公司今年三季报的业绩均实现了正增长,增长幅度最大的天龙集团通过之前并购公司的业绩并表实现760%增幅,而增幅最小的永和智控也达到9.89%。从已经公布年报业绩预告的3家公司来看,也基本将实现正增长。

 

但这些公司的高送转预案仍然备受市场争议。截至11月22日,永和智控、天龙集团以及山东华鹏在内的3家公司收到交易所关于高送转的问询函。其中,交易所对于永和智控的问询主要集中于高送转方案与公司业绩成长性是否相匹配。

 

天龙集团除了业绩成长性问题之外,还涉及大股东可能会借利好减持的问题。

 

天龙集团持股5%以上股东计划于11月18日起的半年内合计减持不超过公司总股本9.84%的股份,因此交易所对于公司是否存在通过高送转进行炒作并配合大股东减持的意图进行了询问。

 

11月11日,天龙集团实际控制人冯毅及其一致行动人冯华、冯军披露巨额减持计划,未来6个月内各共拟减持不超过2860万股。同时,公司持股5%以上股东程宇拟减持不超过1829.4万股,董事陈铁平拟减持不超过23万股,而上述的高送转预案提议人就是冯毅。

山东华鹏则是由于11月17日市场传闻其进行高送转而引发交易所对其是否存在内幕信息泄露的询问。受此影响,公司自11月18日停牌至22日,于23日复牌,23日一开盘,公司股价即冲上涨停。

 

当然,相比之下新三板公司的送股行为更加豪气。新三板挂牌公司龙门教育(838830)公布三季度资本公积转增股本方案,公司拟以资本公积金每10股转增200股,共计转增1.23亿股。而九州量子则是宣布了10送330股的方案。为吸引资金注意,可谓煞费苦心。

 

其实高送转本身并未增加投资者的收益,但一直以来A股市场尤其喜欢炒作高送转概念。本来高送转类似于把100元拆成2个50元,纯粹是数字游戏。但实际的效果却是让股民们嗨翻天。

 

北信源:神奇的技法

 

还有一家创业板公司——北信源的高送转方案近日引发关注。这家公司今年5月刚刚实施了一次高送转10转9派0.45。此次高送转之前,每股资本公积仅为0.03元,原本是没有条件再次高送转的。

 

但投资者发现,公司11月11日刚刚完成定向增发,扣除发行费用后,实际募资金额达到11.71亿元,以增发后5.80亿股本计算,资本公积提高为2.05元,正好解决了10转20的问题。

 

更令人惊讶的是,此次定增竟然没有锁定期。也就是参与定增的各方完全可以在拉高股价后直接套现。

 

由于北信源此次定向增发的价格符合《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》第16条第1款,“发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价,本次定向增发股份自发行结束之日起即可上市交易”,也就是说参与北信源11月11日定向增发的4家家机构投资者自那天起就可以在二级市场上进行交易,而无需锁定股份。实际上,截至11月22日,北信源股价较定向增发价格已经上涨24.92%。

 

公司公告披露,定向增发这部分股份已于11月16日上市流通,认购对象包括景顺长城基金管理有限公司、宝盈基金管理有限公司、浙江浙银资本管理有限公司和北信瑞丰基金管理有限公司。

 

若以22日北信源以涨停板23.71元报收,非公开发行价格为18.98元,这意味着4家参与定增的机构5个交易日浮盈达5.4亿元,涨幅接近25%。

 

北信源一直以来深谙高送转技法,5年内推出了4次高送转。自2012年9月在创业板上市以来,这是第4次要实施高送转(不含单纯派息),几乎每年一次。2012年年报10股转10股,2013年年报10股转10股,2015年年报10股转9股,仅有2014年无此动作。经过3次转增股本,北信源总股本已由上市之初的6670万股增至目前的5.8亿股,增加7.7倍。如果这次10股转增20股获得成功,其股本将扩大到17.4亿股。同期,公司的净利润由2012年的6011万元增至7072万元(今年前三季为2240万元)。

 

慎当“接盘侠”

 

业内人士表示,从严格法律意义上来讲,上市公司热衷于高送转并不存在违法或违规行为,但是投资者频繁炒作高送转题材,至少有两个方面风险需要综合考量,一是高送转上市公司的质量是否有实际业绩支撑。

 

理论上讲,通过“高送转”扩张股本的上市公司,一般都有业绩持续增长和较强的盈利能力前景,但也有公司在缺乏基本面支撑的情况下为题材炒作而强推高送转;二是上市公司高送转的真实目的可能差异较大。特别要留意解禁潮来临的上市公司,是否有拉高股价配合大股东套现的嫌疑。

 

总体而言,高送转一方面是优质公司扩张股本的重要举措,但同时也是一部分公司借机炒作趁机让“韭菜”们接盘的方法。投资者还是应该学会辨别。