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任评说:接轨后的股市 老百姓难赚钱

北京东博文化研究院2018-06-19 02:43:07

西方国家的股市是几个机构市,背后就是股市的操作难度大,散户是难以赚钱的,现在改革开放,就是要与世界接轨了,最终都要股民买单的。

  沪港通与套利期指牛市

  沪港通开通一个月了,今日开盘时分我到央视财经频道直播谈了沪港通对市场的影响,这里我们再多讨论几句,沪港通对A股的深远影响和造成当前的牛市的性质和基础。

  在此之前我说过下面有结构性熊市,就是股票下跌倒逼降息等政策底线,后来不久央行就降息了,缓解了结构性熊市的压力,但我们如果仔细观察,股市分化是很严重的,很多股票就是在APEC后走熊的,而中国的降息周期到了以后,一次性的降息是不能满足经济和市场需求的,只要经济增速不能达到原来的水平,还会有倒逼降息的情况出现,只不过这个周期被沪港通带来的套利牛市和期指牛市所掩盖了,大象的起舞掩盖了个股的下跌。

  为何说是套利型牛市?就是香港的利率是非常低的,在中国给你炒股融资的利率是9%左右,而在香港只要2%,而且融资的杠杆是更高的,这个2%的利率本身意味着在香港借款买入A股的大蓝筹以后,等着蓝筹分红就可以长期持有股票,分红是多于利息的,能够产生利润!这在以前的中国的股市是根本做不到的。中国的炒股融资从来都是短线行为,而这个套利的存在,炒股的融资是可以长线行为的,因此蓝筹的走高是有原因的。

  在蓝筹走高的过程当中,我们看到的就是券商银行等股票对大盘指数带来的明显的杠杆作用,也就是说券商的大涨对股指的带动作用非常明显,这明显的带动作用带来的股指期货做多的巨大动力,股市泛滥着逼空的逻辑,境外资金打高股票拉高股指,给境内的小资金大杠杆的股指期货得利,这已经是一个明显的模式,在这个模式下我们看到的境内外实际是一个一致行动人在操作。我们股民买港股是有很高门槛的,但香港投资者是机构,他们的进入A股市场是有优势的,我们看到的就是现在股票交易的频度在增加,这是境外普遍的高频交易的体现,我们这样高的成交量是以前没有的,大比例的高频交易是给了很高的贡献的。

  我们还要注意到的就是AH溢价指数,从九月份的88到现在已经是122了,涨了四成,这是一个可怕的比例,A股的涨幅也不过如此,也就是说指数的上涨完全是A股单方面的上涨,港股同一个股票也没有跟风涨很多,这是重大的差别。这里有港币贬值压力A股避险的需求,但需求不至于导致这样打的差价,而且在沪港通的模式下本来应当消除差价的,但这个差价没有消除,没有消除的背后就是有股指期货得利的这个额外的利益来源的作用,如果没有股指期货的得利,即使是持有A股可以套利,那么持有香港的同样一个公司的H股也可以有套利的,为何套利要买入高价股呢?!因此我们要把二者结合在一起来看问题。

  2015年空头策略消失:安信中信齐倒向多头 (分享自 @新浪财经)股市俗话说:空头不死多头不已,但如果空头死绝会怎么样?那么可以说的就是多杀多的惨烈了。因此空头死光不是大涨的信号,反而是风险加剧的信号。现在期指是本月马上交割的与下月的指数有100几十点的巨大差别,这意味着你要不认亏立场交割,不要移仓也要损失不少,我一直分析当前的上涨是打爆空头的逻辑,但空头真的死绝,风险也就随之而来。包括股价到高位的时候增发和产业减持的不断增加,多头力竭后的带杠杆的搏杀也是异常激烈的,因为融资带来的多头,已经不像以前我们散户的死多,是难以持有股票会被机构强平的,香港的融资虽然利率低,还有就是保证金低和浮盈可以再融资,一旦行情反转,机构要强平的时候,那下跌也会比以前更激烈。而且沪港通过一段时间还会开通境外融券业务,下跌的时候融券也是很厉害的。

  因此对当前的牛市基础,要认清沪港通的作用,要认清其中的套利和期指炒作带来的额外利益,这样的牛市比以往的牛市风险要大多了,很多股民因此看到了指数涨就是不赚钱,等股市跌就大亏,各种工具和套利模型,最终都要股民买单的,西方国家的股市是几个机构市,背后就是股市的操作难度大,散户是难以赚钱的,现在改革开放,就是要与世界接轨了。

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